投信：新興市場債 後市看好

（中央社記者許湘欣台北22日電）新興市場債券歷經去年震盪修正後，具備價值面優勢；投信業者指出，目前市場利差交易盛行，且相關影響的正面因素遠大於負面因素，看好今年新興市場債後市。

ING新興市場債券基金經理人盧馬克（Marco Ruijer）來台表示，新興市場債券去年5月因美國聯邦準備理事會釋出縮減購債訊息備受打擊，利差一路擴張且價格下挫至今年初。

隨著市場風險趨避情緒降溫，美國公債殖利率下降，以及主要新興國家經常帳逆差改善，新興市場債券價值面較其他券種更具投資優勢，終於吸引資金回流，新興市場債券利差縮減，價格自谷底翻揚。

近期地緣政治衝突與阿根廷債券違約事件，導致新興市場雜音不斷。盧馬克認為，目前市場價格應已反映烏克蘭、俄羅斯及中東地區地緣政治風險，並未影響專業機構投資人持續投入新興市場債市，散戶資金也出現明顯回流。

此外，市場對「脆弱5國（印度、印尼、土耳其、南非、巴西）」擔憂降低，雖然中國大陸房地產市場風險仍存、歐元區負債比偏高問題仍待解決，但新興市場利空面已遠低於基本面和資金面轉佳的利多環境。

盧馬克分析，新興市場債券即將面對的是升息預期所引發的波動，ING投資團隊預期美國在2015年下半年之前，不會啟動貨幣緊縮政策，衡量歐洲與日本的低溫成長、低通膨率及部分新興國家經濟緩慢成長，短期內都不足以造成美債殖利率走揚，如此將使新興債市維持穩健走勢。

相對於成熟市場債券的利差，新興市場債更可抵禦未來美債殖利率緩步走高，提供較具吸引力的殖利率優勢。1030822

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