阿里巴巴風光 投資人停看聽

（中央社記者廖漢原華盛頓19日專電）中國大陸電子商務巨擘阿里巴巴今天在紐約股市掛牌上市，風光背後，還是有呼籲投資人停看聽的聲浪，不過相較於其它網股上市經驗，阿里巴巴現象並不陌生。

阿里巴巴以每股68美元價格登場，市值達1680億美元，傲視全球電子商務公司，美國最大的eBay也難望其項背，不過阿里巴巴風光背後，和中國大陸特殊市場環境有關，市場人士高捧之際，也得考量大陸環境變化影響。

投資人追捧下，阿里巴巴的本益比（P/E Ratio）約達40，遠超過eBay接近市場平均數的26，阿里巴巴在美國股市長期缺乏大型科技股掛牌刺激下，市值幾乎為eBay的3倍，哥倫比亞大學商學院教授葛林華德（BruceGreenwald）在「紐約時報」（New York Times）指出，「價格真的是被推高。」

相對於紐約股市對上市公司股權與經營結構規管較寬鬆，阿里巴巴捨香港轉往紐約掛牌；美國的市場風向也傾向投資人較無權涉及經營管理，主要股東集體決策的營運模式，符合阿里巴巴這類在大陸近乎壟斷市場的巨霸。

遵循傳統資產價值分析的葛林華德說，「與多家公司相較，因為大量追捧，阿里巴巴的價格嚇人。」

阿里巴巴現象長期而言，得考慮大陸環境是否因商務市場成熟或政策改變，影響公司獨有的優勢。

阿里巴巴首日登場交易價格突破90美元，公司市值也破2000億美元，市場人士雖對阿里巴巴的高P/E值有疑問，但回顧亞馬遜（Amazon）與臉書（Facebook）等網路股，在那斯達克市場跨牌的超高P/E，投資人短期內還是相信阿里巴巴崛起的傳奇。1030919

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