後QE投資策略 股優於債

（中央社記者田裕斌台北24日電）保德信投信今天發布後量化寬鬆(QE)時代的3大投資趨勢，包括股優於債、全球市場優於新興市場及美元強勢商品走跌。

保德信投信表示，根據美銀美林證券與EPFR集團11月14日發布的共同基金資金流向統計，2014年初以來，高收益債券型基金持續淨流出達126億美元，但同期間，股票型基金淨流入達1390億美元，股票優於債券的投資偏好，顯然是後QE時代的首要投資趨勢。

自預告量化寬鬆政策將退場以來，MSCI世界指數持續上漲，且屢創歷史新高， MSCI新興市場指數不但表現落後，1年半以來報酬率仍為負。

根據美銀美林證券與EPFR在11月7日發布的資金統計，新興市場股票型基金今年來累計淨流出55億美元，同期間，以歐美股市為主的全球股票型基金，大幅淨流入達1142億美元。

此外，量化寬鬆資金完全退場，因為美國經濟持續成長，市場對於聯準會升息的預期也因而轉強，這除了引發資金回流美元，推升美元指數兌主要貨幣強勁升值之外，以美元計價的原油、黃金和金屬等大宗商品也因此重挫，使得仰賴商品出口的新興市場股市跌勢加重。

保德信投信表示，強勢美元的趨勢，除了有利於提高美國民眾的可支配所得，帶動零售消費成長外，與美國貨幣政策走向不同的歐元區和日本其貨幣也因此大幅貶值，預期這將進一步刺激歐洲和日本對美國的出口成長，最終推升全球經濟進一步成長及支撐全球股市的多頭走勢。1031124

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