一級ADR 估台股有千億活水

（中央社記者吳靜君台北28日電）金管會開放店頭市場非籌資型DR，以美國一級ADR為主軸，花旗銀行推估，以台灣50指數等成分股的總市值與一級ADR交易實績計算，將有新台幣超過千億元資金投入國內股市。

花旗銀行今天舉辦一級美國存託憑證(ADR)說明會。

金融監督管理委員會與證交所修正「發行人募集與發行海外有價證券處理準則」，開放未來投資人只要不是內部人，可以到海外的店頭市場發行非籌資型存託憑證(DR)，花旗表示，就是開放發行一級ADR為主軸。

花旗解釋，ADR分為籌資型、非籌資型，其中籌資型的是三級ADR，公司以新股方式發行，在紐約證券交易所(NYSE)、那斯達克股票市場(NASDAQ)交易，是國內公司最常採用的方式，包含台積電等公司。

而非籌資型的則有非參與型，公司不需要參與，只要海外投資人有需求即可發行，目前沒有開放；以及一、二級ADR；一級ADR就是在店頭市場交易，不需符合美國的會計準則財務報表重編；二級則是在NYSE、NASDAQ交易，需要符合美國的會計原則。

花旗表示，開放國內公司可以發行一級ADR，可進一步提升台灣上市櫃公司海外知名度、強化股東結構、增加股票流動性，並滿足海外籌資人的需求。

另一方面，一級ADR發行公司不需要符合美國的財務報表重編，以及依循美國主要證券法令所需的申報等，發行成本也可以大幅降低，也被其他國家的公司廣泛運用。

花旗表示，發行申請資格必須是台灣50指數、台灣中型100與富櫃指數50的成分股。預定發行存託憑證所表彰的股票數額上限為已經發行股數10%。

花旗推估，以成分股的市值扣除不可以發行的包含金融、交通及電信業者，與一級ADR的交易情況推估，將有超過新台幣千億元將投入國內股市。

因金管會剛開放，發行公司還要了解法規以及詳細內容，因此要等到明年第1季才會看到台灣的公司到美國發行一級ADR。

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