孫明德：美縮表熱錢若回流 台股壓力增

（中央社記者蔡怡杼台北15日電）聯準會一如預期升息，也明確提及擬在今年內縮減資產負債表，台經院景氣預測中心主任孫明德表示，升息、縮表齊下，恐使當初如候鳥過境般湧入台灣的熱錢回流美國，將對台股形成不小壓力。

台經院景氣預測中心主任孫明德表示，聯準會（Fed）這次不僅升息且釋出擬在今年內啟動縮表，正常做法及非常做法的行為，代表聯準會擔心過去釋出過多的資金造成金融市場太多泡沫，因此，要加速緊縮。

孫明德指出，為解決金融海嘯，美、歐、日等主要央行拚命印鈔票，三大央行只花了7年時間資產就從3.5兆美元，快速膨脹到10兆美元。升息如啟動抽水機，要把泳池的水排掉，但這速度還是太慢了，最好的方式就是一方面啟動抽水機，另一方面還要把游泳池下的排水孔打開排水，這樣泳池內的水排的才會快，這就是升息加縮表。

孫明德提醒，聯準會這次的會議留下了更多伏筆，接下來要觀察兩大重點，首先、縮表的實際作法和時程，目前還未完全明朗；其次、其他國家包含台灣的回應與跟進。

孫明德表示，今年上半年全世界資金行情已從過去幾年的寬鬆走向中性，美國縮表若啟動，屆時全球貨幣政策可能將從中性趨緊。

至於在台灣方面，孫明德指出，目前國內物價平穩、下半年經濟成長將放緩，加上美國正處於升息循環的前半段，中央銀行今年內跟進升息的機會不高。

孫明德表示，美國升息、縮表等於把資金吸回美國，若美國總統川普不再釋出干預匯率的評論，屆時美元可望走強，新台幣將走弱，這也許是央行所樂見的情況。

同時，孫明德也提醒，當初因川普一席不樂見美元太強說法，使得熱錢就如候鳥過境般湧入亞洲等市場，台股也受惠這波候鳥過境因而攀高，不過，熱錢來得急、去得也快，當國際資金趨緊時，對股市也將形成較大的壓力。1060615

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