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經理人:新興市場債相對便宜 投資時機正好

2018/9/4 18:54
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(中央社記者潘智義台北4日電)先機新興市場債券基金經理人戴瑞琪(Delphine Arrighi)今天在台北記者會表示,新興市場面臨美國發起的貿易戰壓力紛紛修正,目前新興市場債相對便宜,正是投資時機。

戴瑞琪說,受美國制裁壓力影響,土耳其里拉持續走貶,土耳其央行動用外匯存底挽救匯市;繼土耳其里拉大幅走貶後,阿根廷披索兌美元單週重貶26.53%。

她認為,土耳其總統艾爾段(Recep Tayyip Erdogan)專制的內閣在2019年3月市長選舉前,針對政策正常化及財政的改革,看不到鞏固財政的希望,先前已對土耳其貨幣放空,但以目前的時間點來看,遠期外匯放空成本已經太高,宜改採取部分避險策略,並持續減碼長天期債券部位。

她評估,美國將對俄羅斯進一步制裁,且俄羅斯財政寬鬆政策已近尾聲,俄國經濟前景不佳,因此將原本對俄羅斯債市採取長期存續期間的策略調降至中性。

她表示,阿根廷總統馬克里(Mauricio Macri)要求國際貨幣基金(IMF)提前撥付紓困款項,加深投資人對阿根廷經濟的疑慮,進而加重阿根廷披索貶值幅度。即便國際貨幣基金已同意加速撥款,加上阿根廷央行將基準利率從45%提高至60%,同時承諾12月之前不會降息,阿根廷披索仍持續承受壓力。

她表示,雖然多數新興國家擁有低債務、高外匯存底,對印尼、墨西哥、南非的利率持正面態度,但因貿易戰進一步升溫,整體資產布局仍應謹慎,建議減持菲律賓披索、新加坡幣、巴西里爾、俄羅斯盧布、土耳其里拉、馬來西亞令吉。

她也指出,土耳其、巴西、俄羅斯、南非、阿根廷政府國家外債占國內生產毛額(GDP)比重合理,以短期債務來看,巴西、俄羅斯、南非比重很低,並擁有高外匯存底作支撐。阿根廷已持續推動財政紀律,並控制通貨膨脹,接受國際貨幣基金信貸額度與重整計畫;土耳其新政府則較令市場擔心,經濟政策不明仍需觀察。(編輯:李信寬)1070904

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