鎧勝-KY毛利率改善 外資聚焦iPhone XR動能

（中央社記者吳家豪台北7日電）金屬機殼廠鎧勝-KY連3季虧損，但毛利率轉正至2.3%，外資圈認為後續需觀察iPhone XR動能，有1家維持買進評等，2家重申持有或中立評等，2家給予劣於大盤或減碼評等。

鎧勝股價今天上漲2.6元開出，盤中攻高到漲停44元。

美系外資出具研究報告表示，近期iPhone XR砍單消息勢必影響鎧勝iPhone XR業務展望，但美系外資維持「買進」評等，原因在於鎧勝谷底已過，且毛利率改善，預估第4季營收將季增13%至87億元；考量2019年新款iPhone設計變更有限，鎧勝應可持續改善營運，但為反映iPhone出貨量下修，將鎧勝目標價從78元調降到60元，推估今年將每股虧損5.89元。

港系外資認為，隨著新款iPad、MacBook、iPhone發表，預期鎧勝第4季營收將季增25%至95.99億元，iPhone金屬機殼初期成本的影響應會逐漸下降，毛利率及營利率將回升到12%、3.7%；若iPhone XR需求不佳屬實，鎧勝iPhone機殼業務進展恐放緩，推估鎧勝今明年在iPhone機殼市占率僅0.5%、4%，重申「持有」評等和目標價46元，預期今年將每股虧損4.51元。

日系外資指出，鎧勝第4季有望受惠於新款iPad Pro及MacBook Air放量，加上可能從12月起出貨iPhone XR機殼，經營團隊看好本業有機會損平；考量2019年訂單能見度不明確，且鎧勝仍需時間證明執行力與穩定獲利能力，維持「中立」評等，目標價從70.6元下修到43元。

亞系外資表示，鎧勝第3季良率提升，帶動毛利率回升到2.3%，但仍在等待蘋果公司（Apple）最後確認是否量產iPhone XR機殼，加上新款MacBook、iPad貢獻，預期第4季營收將成長低十位數百分比（low-teens，約11%到13%），將鎧勝評等從「賣出」升至「劣於大盤」，目標價從57.95元下修到45.8元。

另一家美系外資認為，鎧勝2019年iPhone機殼市占若能攀升至5%，推估明年獲利有機會轉正、每股盈餘（EPS）將上看4.03元，但在iPhone XR機殼正式出貨前，明年業績展望仍不明確，維持「減碼」評等和目標價45元。（編輯：郭萍英）1071107

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