防通縮風險 陸調控加碼迫切

（中央社記者周慧盈北京7日電）陸媒表示，受內需不足影響，中國大陸通貨緊縮壓力可能加大；宏觀調控需有前瞻性，財政和貨幣政策適時加碼已十分迫切。

官媒新華社旗下的中國證券報日前撰文指出，中國大陸物價見底的訊號雖仍未出現，卻有進一步下滑的趨勢，政策制定需有前瞻性，不可貽誤宏觀調控的最佳時機。

官方數據顯示，2014年11月大陸消費者物價指數（CPI）年增率回落至1.4%，生產者物價指數（PPI）年減2.7%，連續33個月下滑。

文章分析，從去年12月以來，原油價格下跌帶動能化產業鏈價格整體下移，採掘業和原材料產品的價格也較為低迷；而受制於產能過剩壓力，PPI短期內恐仍難以擺脫負成長走勢。

文章認為，大陸勞動力價格的剛性是CPI年增率仍然上漲的重要因素，若等到CPI、PPI雙雙負成長才認定通縮出現，很可能就貽誤宏觀調控的最佳時機。而受內需不足影響，通縮壓力未來可能進一步加大。宏觀調控要有前瞻性，財政和貨幣政策適時加碼已十分迫切。

這篇文章提到，通縮預期一旦形成，就會有自我強化的傾向，將抑制需求的釋放和加重產能過剩。

分析說，在通縮加重情況下，即使名義利率降低為零，實際利率依然會繼續走高，企業的債務負擔則不斷加重，加碼投資的意願會不斷受到削弱。1040107

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