投信：歐股 德最看好

（中央社記者許湘欣台北15日電）德國世足奪冠為歐股注入強心針，不過，投信業者認為，歐股短期仍將持續整理，但第3季德英法3國股市中，德國會最具表現空間。

元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，過去1個月歐洲三大股市德國、英國、法國多呈現漲多回檔修正走勢。

主要因為景氣復甦緩，股市上漲基期高，且有未來貨幣政策不確定性如升息時點等，還有通膨疑慮等。

不過，相較起來，剛獲得世足冠軍的德國後市也最看好，主要德國DAX指數組成以化學、汽車及零組件與工業機具等公司為主，且在海外布局深，與全球景氣走勢最為相關。

這些出口產業可望受惠於歐元貶值，且目前德國估值其實較英法便宜，目前德國DAX指數本益比僅13.1倍左右，低於英國FTSE指數的13.7倍與法國CAC指數的13.5倍。

德國企業財務體質與籌資能力也明顯優於其他國家。

陳建彰分析，目前歐洲道瓊600指數本益比為14.3倍，較1988年以來的歷史均值高出6%，若調整採購經理人指數PMI所隱含的10%盈餘成長率，則目前估值仍屬合理。

由於政府債券和信貸產品的收益率偏低，歐洲股票相對於債券仍具有吸引力，這可由股息收益率和債券收益率的差距仍接近歷史高位看出端倪。

展望第3季，歐元貶值導致企業EPS上調、期待新政策再次出爐，總體經濟持穩，預料內需循環產業包括銀行及汽車表現可期。

至於今明兩年EPS成長率預估，包括汽車、銀行、建材、科技與休閒旅遊等均在雙位數之上，顯示成長題材依舊，而金融服務、媒體、零售、通訊與公用，今年EPS仍處於衰退狀態，且2015年通訊與公用類股回升態勢仍有變數，這些產業前景仍有待觀察。1030715

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