《大緊縮》作者、國際經濟學權威馬克．布萊斯，攜手世界銀行經濟學家弗拉卡羅利，告訴你在疫情後的地緣政治動盪時代，不得不了解的真相！
全球化已導致世界過度分工、各國的貿易戰也越演越烈，各種原因疊加，使全球物價更容易陷入動盪，貨幣貶值恐成為常態。
通膨時代近在眼前，但一切失敗的應對與背後成因，歷史早有先例。
看懂將要發生的事，理解央行對策影響，知道通膨發生時，誰得利、誰倒楣......就能先一步思考對策、自保獲利！
內容節錄
《大通膨：一本搞懂通膨新常態，高風險時代全民財務自救指南》
通膨戰爭是一種階級戰爭嗎？
二○二○年，馬修．克蘭恩（Matthew Klein）與麥可．佩提斯（Michael Pettis）出版了重要著作《貿易戰就是階級戰》（Trade Wars Are Class Wars），提出了一個看似簡單的問題：「貿易戰是不是一種階級戰爭？」他們的答案是肯定的。他們指出，貿易戰的贏家，也就是出口國，其實是輸家，原因是這些國家為了維持出口和匯率的競爭力而降低成本，使得國內勞工的薪水下降。同時，進口國付出的真正代價，則是在進口商品取代國內產業後淘空了經濟。
那麼，如果雙方都是輸家的話，是誰贏了？答案是這兩個國家的企業擁有者，除此之外別無他人。如此說來，等到我們對貿易問題感到氣憤，並進入「貿易戰」時，我們實際上在做的事，其實是加倍努力去打一場已經持續許久的國際階級戰爭、企業對抗勞工的戰爭。那本書引人入勝，不過你應該會想問我，這些事和通膨有什麼關係？
雖然克蘭恩和佩提斯並沒有實際說出口，但我們覺得可以從他們的論點中推斷出，這場階級戰爭並非「人為設計」出來的，而是「本質如此」。全球經濟的結構會選擇特定行為予以獎勵，而附帶效應就是勞動者受到傷害。我們認為通膨戰爭中也同樣有這種狀況。也就是說，通膨戰爭也一樣是階級戰爭，只不過最後的結果既是「本質如此」，也是「人為設計」。想要釐清原因，讓我們先來思考一下，在通膨出現時，央行真正能做到的是哪些事。
正如我們在第二章提到沃克之錘的時候討論的，央行用來抑制通膨的常備工具之一是利率。但也如同我們在第二章描述的，利率會使相關國家付出不小的代價，還會引起大量附帶損害。我們在第五章探討了為什麼基本上央行只有兩個工具。利率是其中之一，另一樣則是利用買賣金融資產來調整國內的流動資金量，其中包括量化寬鬆等多種措施。兩個工具並不算多。我們也在第五章討論到，我們期望各國央行在只有兩個工具的狀況下大展身手，但這其實是件很困難的事。
各國政府也可以使用其他工具來抑制通膨，我們已在第三章提及，它們可以使用稅金、補貼、物價協定、甚至還有價格控制政策。但它們總是看似不太願意這麼做，往往會把問題再次推給央行。而出於我們先前詳細闡述的原因，央行傾向於使用資產交易來抵抗通縮，用利息來抵抗通膨，以致於我們似乎再次陷入了困境，使得沃克之錘是剩下唯一可用的工具。
有了這樣的概念後，讓我們開始探討通膨之中的贏家與輸家分別是誰，還有我們在遇到通膨時的預設反應，也就是升息會使哪些人成為贏家與輸家，最後再回到我們的問題。如果通膨戰爭是階級戰爭，是否有辦法讓它改變？
通膨的贏家、輸家、使用者：收入、費雪和消費效應
讓我們開門見山。每個人都會因為通膨而受害，對吧？正如前聯準會主席班．柏南克的著名言論：「通膨與失業的差別4在於通膨會影響每一個人……通膨的影響遍布整個社會。」但他說的是事實嗎？
物價上漲時，消費者是最顯而易見的受害者，而我們全都是消費者。不過，並不是所有消費者都一樣。邏輯上來說，較貧困的消費者會經歷更多痛苦，因為通膨的收入效應（income effect）影響了他們在物價上漲時的消費方式。
正如前文提過的，低收入者會把薪水中較大一部分花在房租、糧食與其他基本生活消費品上。在通膨侵蝕了收入的實際價值後，他們用同樣金錢能買下的東西會比之前更少，致使生活水準下降。換句話說，雖然在物價上漲時，每個人都得勒緊褲帶，但較貧困的人必須勒緊褲帶的程度比有錢人更嚴重，而他們原本就已經沒有多少空間可以勒緊了。然而，這個觀點還需要重點補充通膨會帶來的另一個資源分配結果，那就是通膨對負債人有利，對債權人不利。這種機制被稱為費雪效應（Fisher effect），名字來自經濟學家歐文．費雪（Irving Fisher）。
假設去年有人借了一百美元給你，而你得在今年償還一百零五美元。你實際上支付的是五％的利息。如果通膨為零，那麼你今年償還這一百零五元的價值，等同於去年借來的一百元加上五塊錢。如果通膨上漲到二％，那麼你今年償還的一百零五元的購買力，則等於去年的一百零三元的購買力。如果通膨上漲至一○％，那麼你今年償還的一百零五元，將會等於去年的九十五元的購買力。若是如此，那麼借貸者必定會因為通膨而受益，因為隨著物價上漲，這些借貸的實際價值將會逐漸下降。
這樣的機制使得十九世紀的著名經濟學家李嘉圖（David Ricardo）指出，通膨「讓無所事事又揮金如土的負債人變得富有，付出代價的則是兢兢業業又勤儉持家的債權人」。人們真正在意的，其實是他們現在擁有的錢能在未來買到多少東西。如果你在未來償還的錢能買到的東西，少於你以前借的錢，那麼你確實因為通膨而受益了。你是贏家。
現在，讓我們把這種機制視為一種商業模式。思考的時候，把自己當成通膨的「使用者」。如果你知道通膨即將來臨，你就會試著借貸，因為你知道現在的錢比較有價值，未來償還的錢價值較低。某方面來說，你是在「做空」未來，這麼做能讓你大賺一筆。
然而，若想達成這筆交易，你得先找到願意借錢給你的債權人。假設他們也知道通膨即將來臨，可能就會減少借貸金額，或提高借貸利率，補償預期的損失。把這兩幫人馬放在一起，信貸圈便會逐漸崩解，這種崩解既是人為設計（較高的利率就是為此而出現的），也因其本質如此。雖然每個人都會因此受到損害，但有些人受到的損害會比其他人更大。
