「三道紅線」猶如中國房市緊箍咒 專家建議調整

（中央社台北14日電）中國多地爛尾樓業主近期集體「停貸」風波引起廣泛關注，面對房地產業當前的困局，專家建議成立「地產行業健康發展穩定基金」，同時調整「三道紅線」政策。

官媒證券時報今天的報導引述中銀證券首席經濟學家徐高分析，房地產業是實體經濟對貨幣寬鬆最敏感的行業，過去貨幣政策一放鬆，地產業融資就明顯改善。但最近一年利率早就下降，房市開發資金非但未上升，反而越走越弱。目前來看，貨幣寬鬆並未傳導至地產融資。

對此，徐高認為，主要原因是「三道紅線」政策觸發整個地產下行後「進入一種自我加強的循環」。一方面房地產開發商資金鏈收緊、信用風險上升，另一方面外部人士對地產行業信心喪失，「表現為銀行對地產開發商惜貸，尤其是對民營開發商惜貸，也表現為購房者推遲購房，因為買房可能拿不到期房，最後變成爛尾」。

他說，這種格局下，地產行業已進入一種惡性循環。

據表示，中國地產銷量6月比較明顯回升，主要是由於個別城市政策調整帶來的短期刺激，但仍然處於歷史同期最低水平，地產業遠談不上恢復。

中國人民銀行和住建部監管部門2020年8月召開重點房地產企業座談會，會中提出3個監管要求，即「三道紅線」，包括：剔除預收款的資產負債率不得大於70%、淨負債率不得大於100%、現金短債比不得小於1倍。

北京大學國家發展研究院院長姚洋也認為，房地產短期下降大，原因就是「三道紅線」，「主要是好多房地產企業的流動性不行了，老百姓是理性的，擔心企業可能要倒掉」，所以購屋意願大大下降，長期信貸下降。

徐高認為，單靠貨幣放鬆已無法在短期內解決房地產業的問題，建議成立「地產行業健康發展穩定基金」來擺脫地產行業當前困局。基金規模人民幣1兆元，政府財政可出1000億元，再從金融機構募資9000億元，用這個基金入股民營房企成為小股東，「銀行會覺得有國有資金進去了，敢給它放款了，然後老百姓也敢買房了」。

姚洋也直言，下半年房地產業若想持續復甦，「三道紅線」政策有必要調整。

他舉例，「第一條紅線是剔除預收款後的資產負債率不超過70%，房企依賴預收款也許不對，但應該給它時間調整，不能立即說預收款不能算你的資產了，大概一半房企都踩了這條線」。

他說，由於「三道紅線」限制，房企被分成4個檔次，最好的綠檔房企信貸也只能增加15%，其他全是限制，因此上半年房地產信貸下降53%，「斷崖式的下降」。（編輯：周慧盈/唐佩君）1110714

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