談中國通縮 陸媒：根本原因在於自身需求不足

（中央社記者呂佳蓉北京22日電）中國經濟是否會邁入通貨緊縮的話題持續。陸媒指出，中國過去20年來因外部因素影響，歷經3次較明顯的通縮，最終都能擺脫，但此次原因在於中國經濟自身需求不足，值得擔憂。

陸媒三聯生活周刊的一篇文章「通縮可能要來了？為何對我們來說比通脹更可怕？」，討論近期延燒的通貨緊縮的話題。

文章提及，為了要拉動經濟成長，去年的廣義貨幣M2同比增長11.8%，和3%的GDP成長率相比，高出近9個百分點。這樣的寬鬆程度，物價漲幅應非常可觀，但實際上，除了個別行業出現物價上漲，整體物價指數卻持續低位運行。

文章指出，背後反映中國經濟的需求不足，這才是當前中國經濟最值得擔憂之處。

文章解釋，通縮對經濟形成巨大傷害，因為一旦人們形成長期通縮的預期，認為未來的物價會比現在更加便宜，越來越多人就會選擇推遲消費，形成當前需求不足，且治理通縮的難度遠遠大於通膨。

文章回顧中國過去20年以來的經濟，其中歷經3次較為明顯的通縮。第一次是1990年代末的亞洲金融危機，當時1998年與1999年的CPI分別為-0.8%和-1.4%，連續兩年負成長。

第二次是2002年，當時美國網路泡沫泡滅，美國經濟下滑拖累中國經濟成長。2002年，中國的CPI同比下降0.8%，此輪物價下跌持續14個月。

第三次通縮出現在2009年，主要是受到美國次貸危機影響，中國經濟成長率放緩導致物價下跌，2009年的CPI同比下降了0.7%。

文章分析，過去3次的通縮是受到外部因素影響，因此通過寬鬆的貨幣與財政政策刺激，很快就走出通縮的衝擊。更重要的是，當時中國經濟處在向上的週期，隨著經濟恢復動力，最後通縮也隨之消失。

文章指出，這一次中國面臨的通縮壓力與外部關係不大，主要在於中國經濟本身，經過十幾年的高速成長後，需求不足的矛盾開始浮現，這次要擺脫通縮的壓力更大。

文章最後說，當前貨幣與財政政策已相當寬鬆，若繼續刺激，不僅會面臨流動性陷阱，還有可能會帶來更多負面效應。如何重建企業與民眾信心，是關鍵所在。（編輯：周慧盈）1120422

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