聯準會擬縮減購債 專家：漸進釋出訊息避免震盪

（中央社記者蘇思云台北28日電）Fed主席鮑爾發表談話，專家解讀，Fed今年底前應該會開始進行縮減購債（Taper），這幾個月漸進式釋出訊息，就是希望避免重演2013年的市場震盪，但後續仍要持續留意就業市場與疫情發展。

美國聯邦準備理事會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）昨天談話指出，美國經濟正走在回歸強健就業市場的軌道上，如果經濟走勢符合預期，Fed今年底前可能啟動縮減購債計畫；但也強調，不急於因應暫時性通膨壓力而調高基準放貸利率。

國泰世華銀行首席經濟學家林啟超接受中央社記者採訪時表示，鮑爾談話可看出兩個重點，首先，聯準會其實在今年5月就開始醞釀縮減購債，這次鮑爾更明確講到自己與多數人的看法一致（指年底前縮減購債），透過每次發言多往前一點點，同時觀察市場反應。

林啟超解釋，美國2013年時曾因為前聯準會主席柏南奇（Ben Bernanke）建議縮減購債，結果導致「縮減恐慌」（Taper Tantrum），美國10年期公債殖利率大幅彈升引發市場震盪。

林啟超指出，美國資產負債表從去年疫情前不到4兆美元，現在已超過8兆美元，早晚都要面對縮表議題，鮑爾透過漸進式釋出訊息，目的就是避免重演當年的恐慌。

林啟超分析，Fed先前實施量化寬鬆政策（QE），每月分別購買800億美元的美國公債和400億美元的房貸擔保證券（Mortgage-Backed Securities，MBS），預估明年1月會正式縮減購債，每月減少100億美元的美國公債與50億美元的MBS。依照時程，可能明年10月結束在市場購債。

第二個重點是鮑爾在談話提到，縮減購債不等於升息。林啟超指出，縮減購債只是減少對外釋出資金的金額，「但方向上還是在釋出資金」，Taper過程中如果資本市場有較大回檔，可能也會讓Fed放慢腳步，要先等到縮減購債結束，預計2023年才會有升息議題。

台經院院長張建一則認為，鮑爾的談話內容基本上符合外界原先預期，但是美國7月失業率仍在5.4%水準，距離疫情前接近充分就業的3.3%仍有一段落差，後續要持續觀察就業市場，像是非農就業數據。

至於通膨議題，張建一表示，本次談話定調通膨應該是暫時性的，今年以來主要是原油還有一些特定產品所帶動，但仍要持續關注通膨走勢；展望未來，要留意就業市場、還有變種病毒等不確定因素。

至於外界預料美元走勢可能續強，林啟超認為，美國過去在經濟衰退時期，美元不管是走弱或走強都比其他貨幣反應更快，但是近幾個月相關消息對美元的影響已逐漸鈍化，後續除非就業數據表現更好，才有助美元進一步再走強。

林啟超也說，從美國過去實施Taper經驗來看，的確可能讓非美貨幣貶值，但資金會不會明顯撤出亞洲，仍持保留態度。

林啟超觀察，對以出口導向為主的台灣和韓國來說，科技產業有望受惠於景氣復甦，接下來開學季、感恩節、聖誕節等，出口仍然暢旺，基本面仍然有支撐，新台幣應該仍會維持在「七上八下」（在27元至28元兌1美元間波動），欲弱不易。（編輯：林克倫）1100828

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