今年以來國際政經情勢詭譎難測，中東戰事牽引市場情緒反覆，不過在人工智慧（AI）需求持續帶動下，各金融機構普遍看好台灣中長期經濟表現，同時，台股在震盪中展現相對抗跌力道，歷經修正後，只要企業獲利維持正向，未來行情仍具上行空間。
戰火擾動vs獲利撐盤 大盤回測季線後反彈
渣打銀行財富管理處投資策略部主管劉家豪表示，自今年2月28日美國對伊朗發動軍事打擊以來，全球金融市場面對高度不確定性，但多數股市在這一波修正中，測試年線後即回升。在亞洲股市方面，包括日本、南韓、台灣都是在季線附近盤整後就往上走高，顯示金融市場並未進入過度恐慌的情緒之中。
觀察台股加權指數走勢，3月初開始，受到中東戰事引發的國際油價波動及高通膨疑慮影響，台股呈現劇烈上下震盪，盤面輪動相當快速，更一度在國際利空下回測季線，然而買盤仍展現一定支撐力道。
美國總統川普4月8日宣布延後兩週對伊朗採取大規模軍事行動，促使市場對中東局勢升溫的憂慮降溫，資金迅速回流股市，台股加權指數一度創下單日大漲1,531.56點紀錄，為史上第二大收盤漲點。
劉家豪指出，儘管中東衝突情勢變化，仍會在短期內擾動市場情緒，但預期對全球經濟的影響不至於進一步擴大。尤其在股市方面，4月起美國企業陸續公布第一季財報，強勁的企業獲利預期將支撐股市後續回升，只要中東衝突情勢一降溫，先前受壓抑的科技類股便可望出現反彈。
除了美股之外，劉家豪表示，渣打銀行首席投資辦公室（CIO）也相對看好亞股表現。理由是近期油價飆升雖衝擊亞洲進口成本，但若油價漲勢僅屬短期，印度與中國股市的回檔將有機會提供具吸引力的進場點；同時，受惠於半導體產業帶動的獲利增長，也調升台股投資評等至「看好」。
「成也AI敗也AI」 警惕資本配置資源集中
根據合庫投顧研究團隊預估，在考量國際政經情勢仍具不確定因素的情況下，今年台股加權指數區間可能落在2萬9,100點至3萬8,500點之間，主要是基於三個條件：首先是全球雲端AI運算相關巨頭的資本支出持續擴張，再來是全球伺服器供應鏈訂單交付順暢，最後則是高階記憶體成本可控，沒有出現大幅上揚的狀況。
不過，合庫金控首席經濟學家徐千婷仍提醒，資料中心、電力基建與半導體形成新一輪資本支出循環，既是重要的成長動能，也意味著資源配置與產業集中度同步提高。她認為，當資金、政策與市場題材集中在單一方向，需要注意的是，資源配置的失衡何時達到臨界點。
徐千婷說明，今年全球經濟面對的最大風險仍是AI，美國CSP（雲端服務供應商）業者的資本支出是否能延續，為左右經濟走勢關鍵因素，呈現「成也AI，敗也AI」的格局。另外需要注意的是政策風險及地緣政治風險，包括美國關稅政策變化，是否可能因加徵關稅導致尾端風險浮現，另須留意非經濟因素對金融市場情緒的衝擊，以及能源價格對整體物價及央行決策的影響性。
亞股三雄大點名 日韓台靠AI鏈領漲全球
細觀其他國家股市表現，元富投顧董事長江浩農提到，回顧去年，南韓股市是全球51個主要股市中，表現最為突出的市場，主要原因除了政權輪替、國會及行政權歸一，也受惠於AI商機浪潮及市場改革措施；至於日本股市則因過去幾年東京證券交易所推動結構性改革，引導企業調整董事會性別比例、持續購買庫藏股並增加配息等，預期成果將在今、明兩年逐漸發酵。
永豐金控研究團隊則指出，今年以來，日本、南韓、台灣等亞洲股市的表現優於其他市場，主要在於美國近期資金動能偏弱，而這些國家具備AI需求受惠的延伸。舉例來說，日本的PCB（印刷電路板）與被動元件、南韓的記憶體、台灣的半導體及AI零組件，均為推升這波漲勢強於其他市場的主要原因。
永豐金控研究團隊說明，中長期而言，這波因AI需求牽動的趨勢仍將延續，但仍需留意短期風險，包括受戰爭因素影響而驅動避險，或者資金回流美國所帶來的獲利了結賣壓等。
至於AI以外的非科技類股方面，永豐金控研究團隊補充，可留意同樣受惠AI需求崛起、對電力需求擴增的重電類股；另在工具機產業方面，日本工具機出口年增率回升，可望帶動相關工具機廠商業績增溫。
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