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分析:中國未來數月降準機率快速升高

2021/11/22 18:15
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(中央社台北22日電)中國政策的天平可能已經變化,野村證券首席中國經濟學家陸挺認為,近期系列會議和政策報告顯示中國開始益發擔心經濟成長問題,已開始採取行動調整政策立場,以免經濟增速進一步下滑。

路透中文網今天報導,陸挺在最新研究報告中預估,中國將很快大幅加大貨幣和財政政策寬鬆力度,以抵抗日益增大的經濟下滑壓力,未來數月再度調降存款準備金率的可能性快速升高,但由於生產者物價指數(PPI)飆高、消費者物價指數(CPI)上升、政策傳導機制不暢等,降息的概率依然非常小。

他認為,傳統的貨幣和財政寬鬆舉措可能無法有效提振受房地產調控、疫情(COVID-19)常態化防控、人民幣強勢等多重因素打擊的終端需求,預計中國經濟增速將持續放緩至明年春天,「屆時情況變得足夠糟糕,才會促使北京取消大部分限制措施」。

陸挺表示,屆時除了更大力度的貨幣和財政寬鬆舉措,當局可能還會解除一些房地產調控措施,但部分重要調控舉措例如「三道紅線」、「兩條紅線」等都會保留;而為了提振出口,政府可能阻止人民幣升值、甚至允許一定幅度的貶值。若是經濟情勢過於低迷,也可能放鬆零容忍抗疫政策,那將是迫不得已的最後選擇。

陸挺認為,央行第三季貨幣政策執行報告對房地產的態勢依然相對強硬,房地產政策不會急劇轉向;預計只有房地產和整體經濟最糟糕的時刻來臨(可能是2022年春),才會看到房地產調控出現一些真正變化。

中國央行在第三季貨幣政策報告中對於國內經濟的描述刪除了「穩中向好」,並稱「保持經濟平穩運行的難度加大」。

對於房地產領域,中國央行認為,房地產市場風險目前總體可控,房地產市場健康發展的整體態勢不會改變,並重申「堅持不將房地產作為短期刺激經濟的手段」,堅持穩地價、穩房價、穩預期,保持房地產金融政策的連續性、一致性、穩定性。

「三道紅線」是中國央行根據負債率為房地產企業劃定的限制,即剔除預收款後的資產負債率大於70%、淨負債率大於100%以及現金短債比小於1倍。

「兩條紅線」是指中國央行建立銀行業金融機構房地產貸款集中度管理制度,對不同類型不同規模的銀行機構分檔設置房地產貸款餘額占比、個人住房貸款餘額占比的「兩條紅線」。(編輯:周慧盈/張淑伶)1101122

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