貴州茅台2025年營收獲利首度衰退 讓出A股股王

（中央社台北17日電）貴州茅台昨天深夜發布2025年財報，營收與獲利均出現2001年上市以來首度衰退。陸股今天開盤，貴州茅台股價下跌逾4%，盤中被源杰科技超越，失去中國大陸股王寶座。

綜合中新經緯、中國基金報、新浪財經報導，大陸A股新股王今天誕生。受益於光通訊等概念帶動，從事雷射晶片研發製造的源杰科技，股價近期持續走強，今天開盤大漲，盤中超越貴州茅台，成為A股股王，下午收盤報人民幣1445元（約新台幣6990元，下同），漲幅10%。

報導指出，從成為A股史上第8支千元股，到超越貴州茅台登頂股王，源杰科技只用了19個交易日。若從本輪市場上漲的源頭2024年9月24日算起，源杰科技股價漲幅已超過1500%。

源杰科技成立於2013年1月28日，主要進行高速的半導體晶片研發、設計和生產，產品涵蓋從2.5G到50G磷化銦雷射器晶片。2025年，源杰科技營業收入約6.01億元，大幅增長138.50%；歸母淨利潤約1.91億元，僅有貴州茅台的0.23%。

相形之下，貴州茅台打破了「只漲不跌、只增不減」的中國市場神話，昨天深夜披露2025年財報，實現營收1688.38億元，比2024年下降1.21%；實現歸母淨利潤823.2億元，衰退4.53%。這是貴州茅台自2001年上市以來，首次出現營收與獲利雙下滑。

今天A股開盤，貴州茅台股價下跌逾4%，一度失守1400元關卡。下午收盤報1407元，跌幅3.8%，讓出A股股王寶座。

財報顯示，貴州茅台在2025年前3季營收、獲利皆實現6%以上增速，卻因為第4季業績大幅下滑，造成年度營收、獲利雙下降。

根據財報測算，2025年第4季，貴州茅台營收403.84億元，下滑19.43%；實現歸母淨利潤176.93億元，大減30.34%。而第4季通常是白酒的傳統消費旺季。

報導提到，2025年第4季受整體市場需求偏弱影響，飛天茅台酒市場價格持續下滑。在雙11購物節大促銷期間，部分電商平台的補貼價一度跌破1400元/瓶，明顯低於1499元的官方指導價格。

面對價格快速下滑壓力，貴州茅台隨即推出多項控貨穩價舉措，包括12月全月暫停經銷商發貨、優化產品投放節奏、削減非標產品配額、穩定管道預期等，試圖透過收縮供給、理順管道秩序修復價格體系。（編輯：楊昇儒/朱建陵）1150417