接軌IFRS 17　國壽CSM餘額破5000億國泰金調整後淨值上兆

（中央社記者蘇思云台北11日電）2026年保險業接軌IFRS 17，將牽動壽險財報表現，國泰金今天說明，適用IFRS 17後並加計稅後合約服務邊際（CSM），估算金控與國泰人壽調整後淨值分別為新台幣1兆957億元與9140億元；此外，國壽累計CSM餘額達5119億元，估計今年可釋出340億元。

在IFRS 17下，保險業於銷售保單時，不會認列利潤，後續提供服務時才逐步認列，因此每賣出一張保單的可實現利潤，視為合約服務邊際（CSM），成為衡量保險公司未來獲利能力的重要指標。至於CSM的釋出率，則決定保險公司將保單的預期未來利潤，轉化成當期損益的速度。

國泰金今天傍晚召開國際財務報導準則第17號（IFRS 17）接軌法人說明會，由國泰金總經理李長庚主持。國泰金2025年底IFRS 4的個體股東權益為9283億元，適用IFRS 17後，金控股東權益減少2520億元，不過若加上稅後CSM的調整後淨值達1兆957億元。

國泰金財務長陳晏如指出，IFRS 17接軌影響主要來自國壽，產險影響有限，其他子公司則無影響。

國泰人壽揭露，國壽2025年底IFRS 4的個體股東權益為7490億元，因接軌造成一次性影響，股東權益減少2445億元，如果加上稅後合約服務邊際（CSM）約4095億元後，調整後淨值達9140億元，高於2025年底數字7490億元。

進一步觀察淨值影響，國泰人壽代理總經理林昭廷指出，一是因國壽過去銷售6%以上高預定利率保單占比較多，由於目前評價利率低於6%不少，因此產生一次性負面影響。不過，負債利息成本從過去3.4%下降到2.2%至2.3%，未來可帶來穩定的正利差貢獻。

此外，林昭廷指出，國壽透過今年金融資產重新指定機會，投資上進行汰弱留強，針對1月股票、債券合計汰弱留強部位達1200億元，未來可伺機逢低加碼。

法人關切攸關未來獲利能力的CSM餘額與釋出狀況，林昭廷說明，國壽CSM餘額為5119億元，以目前CSM釋出率約6%來看，今年CSM釋出額度估算為340億元；隨著每年持續累計新契約CSM，預期CSM釋出數逐年增加、年均複合成長率（CAGR）達10%，目前CSM貢獻度最高的為意外險與健康險（A&H）商品。

林昭廷表示，國壽聚焦保障型、美元利變型與不受其他保證影響的投資型等3大類商品，持續強化資產負債管理，減少淨值波動，增加固定收益資產，提高經常性收益，接軌後利息成本大幅下降、加上有穩定利差益，國壽股東權益報酬率（ROE）過去多在5%到7%，未來有信心ROE提升到10%。

外界關注接軌後的股利政策，陳晏如指出，國壽未來獲利可預測性、穩定性大幅提高，對於股利上繳金控屬正面影響。股利政策將視同業配發水準、考量營運成長需求，以及財務與資本允當下，提報具競爭力的股利政策回饋股東。（編輯：潘羿菁）1150311