商業服務業景氣分歧　商研院：旺者愈旺衰者愈衰

（中央社記者曾智怡台北6日電）商研院今天公布最新台灣商業服務業景氣循環分析預測，同行指標綜合指數（CCCIS）已連續22個月下降，估至今年7月可能續降，商研院示警，不均衡復甦存在「旺者愈旺，衰者愈衰」趨勢。

根據商研院（CDRI）商業服務業景氣循環指標系統，同行指標綜合指數（CCCIS）至今年1月，經標準化的景氣循環綜合指數歷經連續22個月下降，已從前高峰的+0.6562降為-0.2052個標準差，並預測今年7月可能持續下降到-0.2971個標準差。

商研院指出，雖此一景氣循環「綜合指數」下降速度比3個月前緩和，但細查各子指標的走勢，不均衡復甦仍然有「旺者愈旺，衰者愈衰」更形分歧的明顯趨勢。

商研院說明，5個子指標中，僅「批發及零售實質GDP」、「住宅服務、水電瓦斯及其他燃料實質消費」上升，其餘3個子指標「住宿與餐飲實質GDP」、「實質不動產及住宅服務業GDP」、「服務業受僱員工人數」持續向下。

另一方面，具有引領商業服務業景氣循環趨勢的「領先指標綜合指數」（LCCIS），於2025年第4季出現回轉上升的趨勢，其綜合指數於2026年1月來到+0.2883個標準差。

不過，商研院不諱言，就綜合指數的走勢來看，其上升的速度自去年以來減緩，明顯不如2024年。細查7個子指標，仍然有4個子指標下行，3個子指標上行，顯示引領不均衡復甦的分歧依然存在，尤其「民間實質固定資本形成」由升轉降，「金融及保險業實質GDP」由降轉升，民間投資動能開始衰減，值得注意。

商研院表示，美國總統川普對等關稅案被判違憲違法、空前規模的美以對伊朗的戰事，都增添國際貿易市場更大不確定性，台灣經濟發展因AI產業的國際競爭力極端優勢，也產生產業高度集中與對外市場依賴（包括能源）的高風險，面對的國際市場與秩序動亂可能衝擊也會更大。

面對「結構性失衡」景氣循環衰退風險問題，商研院指出，核心因素主要來自供給面，當市場急速改變，只有足夠能力與資源進行研發改革的企業才能迅速調適，尤其，當網路科技、數位轉型成為創新必要條件，建議政府輔導協助建立例如「公共雲」與「共享平台」，協助供給面改革。（編輯：楊蘭軒）1150306

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