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央行暫停升息表示通膨降溫了嗎?7大關鍵問答一次看

2023/6/15 20:31(6/16 22:19 更新)
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圖為高雄市新興區一處水果行。(中央社檔案照片)
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(中央社記者潘姿羽台北15日電)中央銀行今天理監事會決議暫停升息,利率終止連5升,但央行總裁楊金龍坦言須持續緊盯通膨情勢,貨幣政策仍維持緊縮基調。

儘管全球逐漸走出COVID-19疫情陰霾,但疫情帶來的改變還在發酵,各國政府持續對抗通膨,又得維繫經濟動能,貨幣政策更添挑戰。

中央銀行今天公布經濟預測,大幅下修2023年經濟成長率至1.72%,宣告「保2」落空;消費者物價上漲率(CPI)及核心CPI則雙雙上調,分別為2.24%及2.38%。

考量國內通膨緩步回降,為檢視緊縮貨幣政策的累積效果,央行全體理事一致同意政策利率不變。

經濟放緩之際,央行理監事會決議利率按兵不動,符合外界預期,但央行今天同時祭出第5波選擇性信用管制,新增特定地區自然人第2戶限貸7成的規範,讓市場大感意外。

央行如何看待當前通膨及經濟情勢,是否發現房市仍有炒作跡象,才決定再次出手,以下是央行理監事會後記者會7大關鍵問答。

問:央行為何大幅下修2023年經濟成長率?

答:主要央行緊縮貨幣政策的累積效應削弱全球終端需求,台灣出口已經連續9個月負成長,民間投資又與出口連動性很高,央行因此下修輸出以及民間投資。

此外,央行對下半年民間消費的復甦力道不如主計總處樂觀,因此全年經濟成長率預測值1.72%,不只較3月的2.21%減少0.49個百分點,也低於主計總處預估的2.04%。

問:央行為何暫停升息?之後還會升息嗎?

答:央行理監事會決議政策利率不變主要有3大考量,一是今年下半年國內通膨緩步回降,第4季通膨率可望降至約2%;二是國際經濟前景面臨諸多不確定性,國內經濟成長放緩的程度比預期更大。

第三,央行已經連續5次調升政策利率、2度調升存款準備率,理事會認為這次維持政策利率不變,可以檢視緊縮貨幣政策的累積效果及影響,有助於整體經濟金融穩健發展。

至於貨幣政策接下來怎麼走,是看經濟數據決定(data dependent);放眼國外,部分經濟體停下腳步後,過陣子又升息,「我們不能排除台灣也有這樣可能性」。

問:國內通膨情況如何?CPI高於2%會不會成為新常態?

答:隨著疫後生活正常化,推升餐飲及娛樂服務需求,全球通膨壓力來源從商品轉移至服務,台灣也是如此,而服務類價格具有僵固性,不易回落,是墊高台灣CPI漲幅的主因。

今年以來,台灣服務類價格大漲因素包含房租走高、外食費以及娛樂服務價格漲幅居高,其中餐飲、住宿業甚至有缺工現象,這些都是疫情帶來的特殊轉變,不過供需失衡的情況會慢慢改善。

舉例來說,先前外食費漲了一波,現在漲價情況就比較少,娛樂服務也是,解封後大家一窩蜂的湧向娛樂活動,等到供需平衡,就會慢慢緩和,只是時間的問題;不認為服務類價格僵固造成通膨率持續高於2%的現象會成為新常態。

問:央行怎麼看通膨隱憂?

答:2022年全年通膨率達2.95%,今年稍微緩和,但還在2%以上、通膨率依舊偏高;根據央行預測,第4季CPI及核心CPI已經分別降至1.95%及1.90%,只是服務類價格確實存在僵固性。

儘管通膨問題還在,事實上台灣的實質利率和其他國家相比,並非最低。

若以一年期存款利率對照通膨率來觀察實質利率,美國實質負利率2.84%、台灣負1.133%,韓國負2.49%、馬來西亞負1.1%,中國負0.18%且數字還在下降;此外,隨著台灣通膨率回落,實質利率也會往正的方向前進。

問:央行會不會擔心暫停升息無法遏止民眾的通膨預期?

答:央行考量還是以通膨為主,雖然上修通膨預測值,但放眼國外,美國、英國、歐元區甚至日本,通膨率都比我們高,美國最新通膨數據是4.4%,而聯準會的貨幣政策選擇再觀望一下,如果連美國面對4%多的通膨率都選擇觀望,台灣2%多的通膨率要暫時觀望一下,應該是合理的。

至於民眾的通膨預期,誠如先前提到,服務類價格有僵固性,但近期價格上漲很大原因是疫後生活正常化,使得需求湧現,過一段時間,供需終究會走向平衡,央行也會持續謹慎關注物價變動情況。

問:為何祭出第5波選擇性信用管制?

答:央行看到3大現象,決定調整選擇性信用管制,一是全體銀行不動產貸款占總放款比率仍高;二是近期自然人持有2筆購屋貸款人數及占比有增加趨勢;三是自然人申辦特定地區第2戶購屋貸款的平均貸款成數居高且持續上升。

據金融聯合徵信中心統計,今年第1季自然人新申貸第2筆購屋貸款人數增加,且占同期新申貸購屋貸款總人數比重從去年第4季的12.6%,升至15.2%。

央行也統計自然人申辦特定地區第2戶購屋貸款的平均貸款成數,2021年10月為75.5%,今年4月為77.1%,顯示貸款條件漸趨寬鬆。

問:再祭房市管制是否考量平均地權條例將上路?

答:平均地權條例對象偏預售屋,選擇性信用管制則針對信用資源過度流向不動產,兩者用途不同;而且信用資源持續流到不動產,央行有責任出手。

至於經濟層面的考量,央行下修經濟成長率主因是出口及投資放緩,這部分與營建業走緩沒有直接關係,全體理事也都同意調整選擇性信用管制,「大家都認為蠻合適的」。(編輯:林淑媛)1120615

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