信評：台灣壽險中東曝險可控　若戰事拖長加劇獲利波動

（中央社記者呂晏慈台北9日電）中東戰事持續，標普全球評級今天表示，台灣壽險公司在中東地區的投資配置可能因戰爭而出現評價波動，根據標普全球評級測試結果，其曝險部位應仍在可控管的範圍內，不過，戰事時間拖長將加劇獲利波動，並可能削弱台灣壽險公司的資本緩衝空間。

標普全球評級今天發布「保險業速報：台灣壽險業應可應對中東投資的潛在評價波動」報告表示，由於沙烏地阿拉伯、卡達與阿拉伯聯合大公國的公債與公司債殖利率頗佳，加上台灣壽險公司欲分散投資組合，因此壽險業者近幾年來提高了對中東地區的投資配置。

報告提及，截至2025年底，台灣壽險業者在中東地區的總投資部位為新台幣1.77兆元，遠高於2022年烏俄戰爭爆發前對俄羅斯曝險部位1380億元。

中華信評信用評等分析師蔡怡君分析，台灣壽險公司所持有的中東地區投資部位，短期內可能出現估值波動。截至2025年底時，台灣受評壽險公司在中東地區的直接投資總計約占其投資資產的4.1%，而受評壽險公司中對中東地區投資占比最高者達到8%，另估計對中東地區的曝險中，約有高達99%的部位為高評等債券。

報告指出，由於在基本情境中仍假設，中東戰爭的持續時間將較為短暫，因此，考量到固定收益投資的資產品質，價值大幅減損的可能性較低。

根據標普全球評級進行的初步壓力測試，報告表示，即使在該區域投資部位減損15%的假設情境下，資本緩衝空間亦足以吸收潛在損失，這個幅度約與烏俄戰爭前2年間台灣壽險業的提列預期信用損失的幅度相當。

總體而言，報告認為，雖然資本緩衝空間較小的台灣壽險公司較易受影響，但因為投資組合的信用品質與流動性皆相當良好，98%投資部位的評等等級皆為「A」或更高，因此所受到的影響仍屬溫和。

至於後續發展，報告說明，在台灣主管機關強化投資標的管理背景下，壽險業者可能採取去風險的措施。從烏俄戰爭的經驗來看，台灣壽險公司亦可能主動調整風險部位以維持財務狀況，可能採取的措施包括分散投資組合、加強資產負債管理、增加避險，或增加對地緣政治情境進行壓力測試。

報告也提醒，中東戰爭的範圍、持續時間與影響存在高度不確定性，儘管在極端情境下可能出現投資部位價值減損，但大多數台灣壽險公司皆擁有對應其評等等級要求充裕的儲備資本，可應對潛在的投資減損情況，同時將密切監控資本緩衝空間較為有限，且在中東地區曝險高於平均水準的壽險業者。（編輯：潘羿菁）1150309

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