國泰世華銀：若戰事延續　美降息路徑不確定性升高

（中央社記者蘇思云台北19日電）美國聯準會（Fed）宣布利率按兵不動，國泰世華銀今天表示，隨著就業需求降溫，Fed今年維持偏寬鬆的政策路徑。若美伊戰爭衝突短期內終結，Fed仍有望第3季啟動降息；若戰事延續至第2季，降息路徑的不確定性將大為升高。

國泰世華銀行今天發布媒體快訊分析Fed會議，Fed這次維持利率不變，將聯邦基準利率維持在3.5%到3.75%區間。根據會後點陣圖顯示，中位數預估今、明、後年分別降息1、1、0碼（1碼為0.25個百分點），與去年12月基本一致；值得注意的是，7名委員認為今年不會降息，而美國聯準會主席鮑爾也坦言，4到5名官員預期的降息次數由2次下修為僅1次。

在最新經濟預測摘要中，聯準會把今年實質GDP成長預測提高到2.4%，個人消費支出物價指數（PCE）中位數上調至2.7%，預計失業率維持在4.4%，顯示美國經濟仍具韌性，但通膨回落速度較先前預期緩慢。

至於未來是否有降息空間，國泰世華銀指出，展望未來，隨著就業需求降溫，聯準會今年維持偏寬鬆的政策路徑；然而，短期受美伊戰爭影響推升油價，點燃通膨回升的擔憂。若衝突在短期內終結，聯準會仍有望第3季啟動降息，若戰事延續至第2季，降息路徑的不確定性將大為升高。

展望未來總體經濟表現，國泰世華銀分析，如果荷莫茲海峽提前解除封鎖，將有助緩和對全球經濟、通膨的衝擊；然而，一旦戰事延續至第2季，將導致經濟成長放緩的風險上升，也將影響全球央行的貨幣政策步調，聯準會降息節奏也可能往後遞延。

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股市部分，國泰世華銀表示，戰事緩和前，市場避險情緒將增添股市波動；不過，科技與AI等相關成長型產業的趨勢未改變，在地緣風險屬中短期干擾情境下，美股結構性多頭趨勢仍在，過度回檔可視為中長線布局契機。

債市部分，國泰世華銀認為，在戰爭緩和前，油價攀升使通膨不確定性升高，美債殖利率面臨短期上行壓力，也壓縮聯準會降息空間；待荷莫茲海峽封鎖解除後，殖利率可望重新回落。匯市部分，戰爭還沒緩解前，避險情緒帶動資金流入美元；在荷莫茲海峽風險未完全消退前，美元偏強勢，亞幣呈現弱盤。（編輯：林家嫻）1150319