中華電資本支出創新高 外資看好營運穩步改善

（中央社記者江明晏台北5日電）3家外資針對中華電信出具報告指出，ICT營運成果亮眼，且今年資本支出達高峰，其中2外資將中華電目標價提高，看好營運趨勢穩步改善。

中華電信4日舉行法說會，2020年全年營收為2076.1億元，與2019年同期持平，總成本與費用為1668.5億元，與2019年相較持平，2020年歸屬母公司業主淨利為334.2億元，增加1.9%，每股盈餘4.31元。

亞系外資認為，中華電信趨勢穩定、寬頻和wifi固定成長，而行動電話顯示出良好的成本控制跡象、資訊與通信科技ICT業務強勁成長，維持「中立」評等，目標價從103元提高至107元，而增加資本支出的報酬率，將是2021年的重點，看好營運趨勢穩步改善。

歐系外資指出，中華電在艱難的環境中實現合理的營收成長，第4季營收年增7.7%，來自大型ICT項目認列，年增50%，抵消了行動服務收入下降3%，占2020年總收入的約30%，儘管成長率在2021年可能會更低，但隨著公司對這些業務的選擇更嚴格，利潤率可能會提高。

歐系外資表示，中華電去年由於內部優化和與設備供應商的關鍵談判，資本支出為新台幣233億元，低於先前預期，而2021年的資本支出估計為431億元，主要來自於5G和光纖建設；寬頻ARPU在去年成長3%，其中用戶使用300Mbps或更高方案的年成長率高達69%。

截至去年12月，中華電已取得50萬個5G用戶，今年底目標200萬5G用戶、5G滲透率約為20%。歐系外資指出，雖然可能會有更多的5G用戶簽署新台幣999元以上的方案，但鑑於台灣行動市場歷史，認為這可能是短暫情況。

歐系外資將中華電目標價從98元上調至103元，但仍維持「賣出」評等。

美系外資表示，給予中華電信「低於大盤」評等，目標價90元，指出去年中華電ICT營收成長強勁，將在2021年挑選ICT項目，更有助於利潤，且中華電看到了5G的重大機會，加快2021年資本支出，將是歷史高峰，此後的總資本支出應會下降。

截至2020年底，中華電已構建超過4.5萬個5G基地台，目標到2021年底將累計超過1萬個。（編輯：楊玫寧）1100205

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