憂中東戰事轉紅色警戒央行罕見放鷹　房市微鬆綁藏玄機

2026/3/21 10:14（3/21 10:19 更新）

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中央銀行理監事聯席會議會後記者會19日下午舉行，央行總裁楊金龍（圖）說明房市管制鬆綁政策內容。中央社記者趙世勳攝　115年3月19日

（中央社記者潘姿羽台北21日電）面對中東戰事帶來的不確定性，中央銀行總裁楊金龍罕見放鷹，稱貨幣政策基調「朝緊縮方向前進」。市場解讀這番言論是為了第2季預防性升息預做準備，專家指出，央行擔心若國際原油價量都受影響，將演變為「紅色警戒」，就連房市微鬆綁也有關聯。

中央銀行19日舉行第1季理監事會，決議利率「連8凍」，一如預期，但微調房市管制措施，將全國自然人第2戶購屋貸款成數上限由5成調升為6成。

楊金龍19日會後記者會上的談話中，從如何看待中東戰事的衝擊、貨幣政策基調轉變到房市「微鬆綁」，其實都在傳遞相同訊號。國泰世華銀行首席經濟學家林啟超直言，現在中東戰事影響還是黃色警戒，央行擔憂第2季可能演變為紅色警戒，因此楊金龍攤開數據、假設情境與貨幣政策基調，告訴外界「如果達到某些條件，我們會怎麼做」。

林啟超進一步分析，本週是超級央行週，19日當天從早到晚，從美國聯準會主席鮑爾、日本央行總裁植田和男、台灣央行總裁楊金龍，到晚間的歐洲央行總裁拉加德，他們都在說同一件事，即中東戰事可能帶來的衝擊，但目前經濟影響程度卻是「we just don’t know（我們真的不知道）」，展現審慎觀望態度。

從經濟學理來看，能源價格上漲將推高通膨，進而影響央行貨幣決策，而中東戰事帶來的風險不只油價飆高、通膨加速，還涉及能源斷供、運輸受阻、經濟放緩等議題。

楊金龍明確指出，中東戰事對台灣經濟影響程度取決戰事持續期間、強度與地理範圍，而且關鍵在第2季。

林啟超說明，央行最新經濟預測估台灣今年經濟成長7.28%，消費者物價指數（CPI）年增1.8%，這已經計入國際油價全年均價上升至每桶85美元的影響，在此情境下，經濟成長還可超過7%，顯見只要戰事衝擊不要擴大，對台灣經濟影響尚屬有限。

林啟超形容，中東戰事目前還處在「黃色警戒」，有點緊張，但政府穩定機制運作下，如果戰事3月底、4月初落幕，便可平順度過；但如果延續至4月底、5月初，且範圍擴大，就是「紅色警戒」。在此前提下，央行可能就得以緊縮貨幣政策因應。

楊金龍在19日會議上，除了提到央行關注預期心理導致物價持續上漲的「第二輪通膨效應」，也強調央行會積極調節匯市，以免新台幣過度弱勢，助長輸入性通膨壓力。

林啟超分析，現在油價上漲，政府可靠穩定機制吸收漲幅，如果後續演變成「有價無量」，就可能點燃通膨預期心理，也是央行不希望看到的事情；除了戰事影響，今年第2季新台幣匯率相較去年同期應呈貶值，油價基期又低，意味「年增率會跳起來」，進口通膨很可能迅速擴大。

面對戰事未知數央行嚴陣以待，甚至為了避免金融市場因房市出現系統性風險，央行19日小幅放寬選擇性信用管制，出乎市場意料，甚至有不動產業者以「跌破眼鏡」形容。

林啟超認為，央行擔心第2季金融市場比較混亂，局勢更差，如果台股重挫、融資受衝擊，恐發生連鎖效應，甚至波及房市；這次央行僅是在第2戶貸款成數些微放寬，實質影響有限，但讓市場心理壓力沒那麼大。