美若加快升息 全球股市恐順勢拉回

（中央社記者潘智義台北11日電）美國聯邦準備理事會即將召開利率會議，市場預期3月升息機率大增。投顧認為，除對台股短線不利，讓美股承壓，重點是接下來，今年還要升息幾次。

富蘭克林證券投顧資深協理盧明芬強調，近來美聯準會鷹派當道，3月升息機率逾9成，全球股市都有拉回壓力；年初以來美股頻創新高，已醞釀拉回壓力，若聯準會升息，正好順勢拉回，全球股市跟著下跌。

盧明芬說，市場原先揣測美國在3月升息後，接下來升息時點落在6月以後，但現在氣氛轉變，從期貨價格來看，5、6月都可能升息，時間往前挪，全年升息次數也跟著可能增加。

華南投顧董事長儲祥生指出，升息對股市不利，若將本益比（P/E）倒過來，就是利率觀念，即升息代表本益比下修，台股也有下跌壓力。

儲祥生表示，美非農就業人口明顯增加，提供3月升息機會，只要美國升息，理論上將帶動資金流向美國，接下來除觀察新興市場資金是否流出之外，美聯準會利率會議後記者會，官員對3月以後的升息步調看法才是重點。

他分析，若看法符合市場預期，即聯準會官員透露訊息顯示，美國今年僅升息2、3次，為緩步升息，對美股影響不至於太大，台股的壓力也跟著降低；若升息次數增加，腳步加快，將造成資金流動速度加快，對資本市場的衝擊也較大。

他直言，美股走了3個月多頭後，出現回檔壓力，若美升息腳步加快，聯準會釋出今年升息超過3次的訊息，則美股可能順勢回檔，台股也將跟跌。短線台股可能在9600點至9800點間震盪。

盧明芬解，一旦美國升息，防禦性資產將面臨壓力，但對利率較敏感的金融股，卻可望帶來淨利差收入，自2006年7月公債殖利率低點迄今，美股當中的金融股上漲35%，凸顯升息環境下，有利金融股表現。

債市方面，她評估，若美升息，美國公債、美元主權債、投資級債券都有明顯壓力；但可留意美高收益債、新興市場原幣計價債券。

從另一角度來看，美升息代表景氣樂觀，提升美國企業獲利。美國 3月以後的升息步調，仍須觀察後續經濟數據，但進入第 2季以後變數仍多，包括歐洲的選舉風險、美國4月將提出2018年預算草案等。1060311

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