絢爛過後 網路金融路在何方

中國新經濟－網路金融崛起與挑戰專題之7（中央社記者周慧盈台北30日電）網路金融這兩年在中國大陸飛速發展，在大眾理財等領域發生重大影響，也對傳統金融造成無可迴避的衝擊。而絢爛過後，網路金融面臨的問題，才正要開始。

網路金融（大陸稱「互聯網金融」）去年以來在中國大陸的發展稱得上是風生水起。除了電子商務巨擘阿里巴巴集團旗下的餘額寶貨幣型基金，騰訊、百度等網路巨頭也紛紛跳入網路金融海洋，各自推出理財產品。

網路金融的崛起，為大陸民眾理財打開一扇便捷大門。以往被傳統銀行高門檻拒於門外的升斗小民，開始享受「用零用錢理財」的樂趣與期待，除了收益高於銀行活期存款利息，還能用於消費，隨時轉入轉出，無需手續費。

許多大陸專家曾先後指出，網路金融最大特點就是具普惠性，彌補了傳統金融服務的空白；而且正是這種普惠性顛覆了銀行、證券與保險業原有的思想、方法和發展模式。

大陸官媒新華社曾引述著名經濟學家成思危的評析，「互聯網金融的好處就是交易成本低，交易完成迅速，參加的人可以很多，一塊錢也可以投資，因此發展迅速。」

大陸財金界專家、北京中國人民大學財金學院副院長趙錫軍接受中央社記者訪問時，則以「效率、便利」概括網路金融的特點。

不過，在缺乏監管法令下，外界驚嘆之餘，也無法不擔心網路金融的風險性，尤其是在P2P（Peer to Peer或稱Personal to Personal）網貸平台頻傳跑路倒閉後。

總部設在杭州的中國電子商務研究中心數據顯示，截至今年6月初，中國大陸共有1275家P2P平台，其中有220家是在今年前5個月上線。

在新的平台接二連三成立的同時，一些P2P平台則傳出失聯、落跑。據統計，截至6月，今年以來出事的P2P平台已高達45家。

此外，自2013年到今年6月，大陸出現問題的P2P平台已超過130家，涉及資金逾人民幣35億元（新台幣171億元）。這些問題平台中，自融性質的占8成以上，純詐騙的平台逾1成6，真正因為中介出問題的不到4%。

P2P網貸平台的興起，與大陸中小企業融資困難有關。傳統銀行難以借到錢的中小型企業融資需求旺盛，在這種情況下，P2P平台不斷湧現，短短幾年間，出現上千家業務相似的企業。

但是無論中小企業融資需求有多麼殷切，市場終究有限。中國電子商務研究中心分析，在市場有限、P2P平台無限增生的背景下，P2P平台只能冒險投向風險較高的項目，並因此累積了平台的信貸風險。

除了缺乏法令監管下的風險問題，面對根基龐大的傳統金融，網路金融是否真能走出自己的路？又或者僅為一時的絢目？

北京市金融工作局官員最近在當地一場座談會中強調，「網路金融具強盛生命力，發展是大勢所趨。」

大陸中央電視台財經頻道評論員葉檀也看好網路金融的發展性，並以「蓄勢待發」加以形容。

趙錫軍則認為，網路金融若能穩定健康地發展，未來「挺有前景的」。

趙錫軍對中央社記者表示，網路金融要能穩健發展，前提必須要有適度的監管，如果現階段能夠適當地受到監管，就能走得長遠、走得穩健。

他以大陸銀行業與房地產業二者的發展為例分析，銀行業因為受到適當監管，因此能夠健康發展，而且規模越來越大；缺乏監管的房地產業雖然看起來風光，卻有泡沫化的危機。

對網路金融來說，趙錫軍強調，銀行業與房地產業的發展，各是有無監管的正面及負面範例。

就在一些P2P平台傳出狀況的同時，另一些P2P平台卻相繼獲得注資，還有例如陸金所（上海陸家嘴國際金融資產交易市場股份有限公司）等平台被歸為「營運出色」之列。

有大陸財金學者以「泥沙俱下」形容這種兩極分化的情況。

而P2P的頻傳跑路倒閉，刺激大陸官方加速制定監管法規。在監管辦法指日可待的情況下，分析人士認為，P2P行業兩極分化情形將開始加劇。

大陸銀監會創新監管部主任王岩岫日前在北京一場金融創新論壇中明確表態，大陸「一行三會（人民銀行、銀監會、證監會、保監會）正在積極制定準備網路金融的相關法律法規，今後都要進行相應的規範。

王岩岫說，「現在有這些法規的，要遵守，沒有的也要遵守類似的法規。線上線下業務要保持一致，互聯網金融要有明確的業務界限和邊界，不是互聯網金融就什麼都可以做。」

主導P2P監管的大陸銀監會近期與業者展開溝通。據了解，對於網貸行業監管框架主要有兩種觀點：一是認為應發放牌照，另一種則主張採用備案制。

有業者強調，P2P屬於創新型的金融業態，目前體量還小，主管部門應給予適當的包容度，「持牌經營」最後只能留下少數幾個巨頭，不利於行業創新發展。

還有專家推測，P2P網貸業可望在今年脫離監管真空，「淘汰賽」開始後，未來一、兩年，大批P2P平台將在大洗牌中消失，預計約僅1成左右的P2P平台可存活。

在監管上路後，P2P兩極分化情形將更明顯。專家預測在跑路潮和倒閉潮中，市場資金將匯集至主流平台。2015年以後，除非是形式上有重大創新的平台，否則初入平台恐難獲得投資者青睞。

除了P2P平台，餘額寶等新型網路貨幣型基金在監管辦法下，未來道路是平坦或曲折，也受到關注。

中國人民銀行（大陸央行）調查統計司司長盛松成曾批評，餘額寶等網路金融，實際上是「打金融監管的擦邊球」，與銀行處於不公平的競爭狀態，對金融體系的影響非常大。

對於餘額寶的未來，阿里巴巴董事局主席馬雲今年稍早時如此表態，「如果有一款產品能發揮推動歷史的作用，即便它的生命週期再短暫，也必將非常光榮。」

大陸國務院總理李克強今年3月在任內首次施政報告中提到了網路金融，強調要「促進互聯網金融健康發展」。

趙錫軍強調，網路金融要健康發展，就必須有適當的監管。

趙錫軍說，大陸官方的監管態度是一致與公平的，不會有差異性；對網路金融的監管辦法，應與針對傳統金融的監管法規相近，著重風險控制。

至於監管辦法未來出爐後，是否會促使一些網路金融生命週期縮短？

對此，趙錫軍強調，大陸「官方和民間都樂見互聯網金融的發展，它帶來了效率與便利；而從全球銀行體系的監管來看，監管和業務的發展，不存在非此即彼的關係，反而是剔除了發展中的隱患。」 1030630

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